قواعد البورصة العالمية

السلام عليكم ورحمة الله وتعالي وبركاته ...

أتقدم في موضوعي هذا لتثبيت
قواعد أو أساسيات لإبتداء عملك في البورصة, فقررت بأن أبدأ بقواعد البورصة
.

نــــظــرة تاريــــــــخية

يعود أصل كلمة بورصة إلى إسم العائلة
فان در بورصن Van der Bürsenالبلجيكية التي كانت تعمل في المجال البنكي والتي كان
فندقها بمدينة بروج Bruges مكانا لالتقاء التجار المحليين في القرن الخامس عشر.

حيث أصبح رمزا لسوق رؤوس الأموال وبورصة للسلع. وكان نشر ما يشبه قائمة
بأسعار البورصة طيلة فترة التداول لأول مرة عام 1592 بمدينة انفرز
Anvers.

أما في فرنسا فقد استقرت البورصة في باريس بقصر برونيار Brongniart
نسبة إلى المهندس الذي رسم المخططات عام 1808.

وفي الولايات المتحدة
الامريكية بدأت البورصة بشارع وول ستريت Wall Street بمدينة نيويورك أواسط القرن
الرابع
عشر.

--------------------------------------------------------------------------------

-
ماهـــــي البــــورصة

البورصة هي بدون منازع مكان للتبادل، وفيها يمكن
تبادل كل شيء. ففيها يتم بيع وشراء المواد الغذائيةمثل البن... والارز ...
والذرة... والمواد الأولية مثل البترول ... والقطن ... والنحاس... والسندات المالية
مثل سندات... الاسهم ... والالتزامات... والعملات مثل الدولار ... والين واليورو...
وحتى معدلات الفائدة.كل شيء قابل للتبادل
.

--------------------------------------------------------------------------------

-
كــيف تعـــمل البـــــورصـــة

تعمل البورصة على تلاقي شخصين
أوطرفين:

1- البائع
2- المشتري

كلتا الطرفين مجهولين, لايعرفان
بعضهما ولا يمكنهما التعرف على بعضهما.

وهكذا لا يستطيع بائع السهم أن يعرف
الشخص الذي يشتري هذا السهم, فقد يكون المشتري محترفا ماهرا أو مساهما
بسيطا.

وفي البورصة يتغير سعر التوازن لسهم ما عدة مرات في الدقيقة الواحدة
فعندما يكون عدد العارضين "البائعين" أعلي من عدد الطالبين "المشترين" , فإن السعر
يتجه نحو الأنخفاض، و العكس صحيح
.

--------------------------------------------------------------------------------

-
أنواع المســتثمـــرين في البــــورصــــة

هناك صنفان من الاشخاص يدخلان
البورصة:

صنف المستثمرين: الذين يقصدون وضع مدخراتهم لعدة سنوات بغرض
التحضير لتقاعدهم مثلاً.

صنف المضاربين: الذين يبحثون عن الربح المالي
السريع .

- توجد استراتجيتان مختلفتان من أجل هدف واحد الربح المالي
.

--------------------------------------------------------------------------------

-
الأســـهم والإلتـــزامــــات

إن السندات الصادرة والتي يتم تبادلها تنتمي
من حيث الأصل إلى نوعين:

الأسهم: تمثل جزء من رأس مال الشركة, غير مسترجعة
متبوعة بربح متغير حسب نتائج الشركة .

الإلتزامات: هي سندات دين على المدى
البعيد قابلة للاسترجاع ومتبوعة بفائدة
ثابتة.

--------------------------------------------------------------------------------

-الصــــناديـــق
الجـمـــاعــــية

تعتبر الصناديق الجماعية من أهم وسائل الإدخار الجديدة,
فهذه السندات تعفي المستثمر من مشاكل التسيير وتسهل عمل الوسطاء مع تعرض المستثمر
لخطر ضعيف, وتسير هذه الصناديق من قبل اختصاصيين ماليين مثل البنوك وشركات التأمين
وغيرهما لصالح المدخرين .

- دور البـــورصـــة

إن وظائف الأسواق
المالية ضرورية للاقتصاد لأنها تنظم الالتقاء بين الذين يملكون الأموال، المدخرين ،
والذين يبحثون عن التمويل، خاصة:

الشركات، الدولة، والمؤسسات العمومية
.

إن البورصة تسمح بالتقاء الشركات التي تبحث عن المال لتمويل مشاريعها, و
الأشخاص الراغبين في إقراض مالهم مع تلقي تعويض مالي مقابل هذه الخدمة .

فهي
مكان للتمويل بالنسبة لأحدهم ومكان للإدخار بالنسبة للآخر
.

--------------------------------------------------------------------------------

-الســــماســــرة

إن وظيفة المفاوض في البورصة هي وظيفة خاصة بفئة معينة متخصصة هي فئة
السماسرة "brokers " في الولايات المتحدة الأمريكية .

أما في فرنسا فهي من
إختصاص شركات البورصة sociétés de bourse

ويعمل السماسرة تحت مراقبة وإشراف
هيئات خاصة لمراقبة الأسواق المالية
.

--------------------------------------------------------------------------------

-
هيـــــئات المـــــراقـــبة

إن أهمية القيم المنقولة في الحياة الإقتصادية
وضرورة حماية المستثمرين والمدخرين جعلت المشرعين يعملون على خلق قوانين ونظم بغرض
ردع بعض التجاوزات، حيث كان لزاما إيجاد نوع من الشرطة لحماية
المستثمرين.

فمراقبة الأسواق المالية تكون من صلاحيات سلطات البورصة نفسها
مثلما هو الشأن في بريطانيا وهولندا.

أو من قبل هيئة متخصصة تنشأ على طراز
لجنة السندات المالية و البورصة Securities and Exchange Commissionالتي أسست
عام1934 في الولايات المتحدة الأمريكية، مثل اللجنة البنكية البلجيكية (Commission
Bancaire Belge (1935 أو لجنة عمليات البورصة الفرنسية (Commission des Opérations
de Bourse Française (1967.

تقوم هذه الهيئات بمراقبة فعالة من لحظة إصدار
القيم المنقولة وضمان الشفافية في الأسواق وقمع المخالفات المحتملة التي يتم
رصدها.

--------------------------------------------------------------------------------

-
البورصــــات الرئيــــســية في العـــالـــم

إن أهم البورصات في العالم هي
New York , London , Paris , Tokyo

فهناك نظام للتبادل في تطور في كل الدول
على غرار الجمعية الوطنية للتسعير الآلي للسندات National Association of
Securities Dealers Automated Quotationالمعروفة اختصارا باسم ناسداك
NASDAQ.

ما هي NASDAQ

وهي سوق للتسعيرات الآلية, وناسداك هي البورصة
الثانية في الولايات المتحدة من حيث حجم التداول، وتزداد أهميتها باستمرار
.

--------------------------------------------------------------------------------

الشــــركــات
المــــدرجــــة

إن الشركات المرشحة لدخول البورصة تخضع لشروط قاسية قبل
إدراجها على قائمة البورصة بغرض التداول, وهذا في حد ذاته صمام أمان آخر يهدف إلى
حماية المستثمر, فمن أهم الشروط في الولايات المتحدة الأمريكية:

- أن يكون
للشركة عدد كاف من المساهمين يفوق 1000، حتى لا تكون الشركة وهمية .

وفي
فرنـــسا :

- يتعين على الشركة الراغبة في التسجيل على قائمة البورصة أن تضع
25% من أسهمها على الأقل تحت تصرف السوق.

وهذا يعني أنه من بين الشركات
المرشحة للدخول, ققط، تقبل الشركات الأهم للإدراج في السوق الرئيسية :

مثل
سوق NYSE في نيويورك أو السوق الرسمية في باريس.

أما الشركات الأقل أهمية
فتسجل على قائمة السوق الموازية :

مثل AMEX في نيويورك أو السوق الثانية في
باريس.
-أنــــواع الأســـــواق

هناك نوعان من الأسواق من حيث طريقة
الدفع:

- السوق الفورية

لدخول السوق الفورية يتعين على المشتري أن
يدفع ثمن ما اشتراه بعد الشراء مباشرة, وهذا يعني بدوره أن المشتري يتملك ما اشتراه
فورا .

في الولايات المتحدة لا يوجد إلا سوقاً واحدة يكون فيها الدفع فوريا
حيث يتم التسليم والاستلام دفع المال وأخذ السند خمسة أيام بعد عملية
البيع.

وإذا كان المشتري لا يتوفر على المبلغ اللازم لتسديد ثمن السند الذي
اشتراه ، يمكنه الإقتراض من سمساره المبلغ اللازم لذلك ضمن شروط محددة.

-
السوق الآجلة

فيكون فيها الدفع مؤجلا، وهذا يعني أيضا أن التسليم يكون مؤجلا
إلى آخر الشهر عند حلول تاريخ التصفية.

فالمشتري الذي لا يتوفر على أموال
كافية يمكنة الشراء دون أن يدفع في إطار قواعد محددة.

بهذه الطريقة يمكن
شراء سند بدون دفع أي مبلغ وبيعه بعد عدة أيام والحصول على أرباح في حال ارتفاع سعر
السند.

وفي حال هبوط سعره مع حلول أجل التصفية يمكن التأجيل ثانية مقابل دفع
مبلغ بسيط كحق للتأجيل هذه المرة.هذا النظام الآجل معمول به بشكل خاص في
فرنسا.

هذه الطريقة صالحة للأفراد الذين لا يملكون الأموال الكافية
للاستثمار في البورصة
.

--------------------------------------------------------------------------------

-المــــؤشـــرات

من
أهم المؤشرات على المستوى العالمي:

- مؤشر داو جونز DOW JONES , وهو مؤشر
بورصة أنشئ عام 1897 من قبل إحدى الجرائد المشهورة في عالم المال والأعمال وهي
جريدة وول سترييت جورنل Wall Street Journal.

يُحسب هذا المؤشر يومياً من
قبل شركة داو جونز وشركائه، ويمثل هذا المؤشر معدل أسعار ثلاثين قيمة "شركة "
صناعية منتقاة بشكل يسمح بعكس الاتجاه العام للأسعار ببورصة نيويورك.

- مؤشر
ناسداك Nasdaq الذي تغلب عليه القيم التكنولوجية

- مؤشر فوتسي Footsie
في لندن .

- مؤشر نيكاي Nikkei في طوكيو .

- مؤشر داكس Dax في
فرنكفورت .

- مؤشر كاك40 CAC في باريس.

مع تحياتي